Em Siegfried, o filho de Siegmund e Sieglinde já é um jovem, que foi criado pelo anão Mime. Siegfried, que Wotan pretendia fosse se apoderar do anel para ele, tem a Nothung, espada dada a seu pai por este avô cuja identidade desconhece. Ele consegue forjá-la (o próprio Wotan a havia quebrado na luta entre Siegmund e Hunding) e vence o dragão que guarda o anel, Fafner, que em Das Rheingold assumia a forma de gigante. Após provar do sangue do dragão, passa a entender a linguagem dos pássaros. Um pássaro o avisa que Mime quer traí-lo e matá-lo para ficar com o anel. O herói mata o anão e é avisado pela mesma ave da existência de Brünnhilde. Wotan tenta impedir que ele chegue até a sua filha, mas é em vão. Siegfried resgata Brünnhilde, que dorme entre as chamas, e ambos se apaixonam.
Em Götterdämmerung, depois das cenas das nornas, que perdem a
capacidade de ver o destino, Siegfried se despede de Brünnhilde para partir a
novas aventuras. No entanto, Hagen, filho de
Alberich, dá a Siegfried bebida que lhe retira a memória. O herói esquece de
Brünnhilde, resolve casar-se com a irmã de Gunther, Gutrune - eles são
herdeiros do trono dos Gibichungos (Hagen é o irmão bastardo de ambos).
Siegfried assume a forma de Gunther e rapta a própria Brünnhilde para entregá-la
a ele, pouco depois de a ex-valquíria ter recusado desfazer-se do anel. Waltraute, sua irmã,
transmitiu-lhe esse pedido de Wotan como única forma de salvar os deuses.
Brünnhilde descobre ter sido traída pelo
próprio Siegfried, embora não saiba a razão, e o acusa em público. Ela revela a Hagen como assassiná-lo - pelas costas. Durante uma caça,
depois de Siegfried ter recusado devolver o anel às Filhas do Reno, Hagen fá-lo
beber de uma poção que lhe recobra a memória. Ele invoca Brünnhilde, o que dá a
Hegen o pretexto de matá-lo.
Depois de uma longa marcha fúnebre, chega-se à cena final da obra: Hagen
mata Gunther para ficar com o anel, mas a mão do cadáver de Siegfried impede
que ele lhe seja tirado. Brünnhilde, na longa cena de imolação, faz com que o
ouro e o anel sejam devolvidos às Filhas do Reno e ela mesma se imola, bem como
aos deuses e a Valhala, na purificação final pelo fogo. Hagen morre afogado no Reno, tentando
recuperar o anel.
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